一 母線槽、變頻介損測(cè)試儀強(qiáng)大不止一點(diǎn)概 述
LYJS8000型變頻介損測(cè)試儀 是發(fā)電廠、變電站等現(xiàn)場(chǎng)或?qū)嶒?yàn)室測(cè)試各種高壓電力設(shè)備介損正切值及電容量的高精度測(cè)試儀器。儀器為一體化結(jié)構(gòu),內(nèi)置介損測(cè)試電橋,可變頻調(diào)壓電源,升壓變壓器和SF6 高穩(wěn)定度標(biāo)準(zhǔn)電容器。測(cè)試高壓源由儀器內(nèi)部的逆變器產(chǎn)生,經(jīng)變壓器升壓后用于被試品測(cè)試。頻率可變?yōu)?/span>45Hz或55Hz,55Hz或65Hz,采用數(shù)字陷波技術(shù),避開(kāi)了工頻電場(chǎng)對(duì)測(cè)試的干擾,從根本上解決了強(qiáng)電場(chǎng)干擾下準(zhǔn)確測(cè)量的難題。同時(shí)適用于全部停電后用發(fā)電機(jī)供電檢測(cè)的場(chǎng)合。該儀器配溫控油杯(選配件)可測(cè)試絕緣油介質(zhì)損耗。
變頻介損測(cè)試儀強(qiáng)大不止一點(diǎn)儀器主要具有如下特點(diǎn):
超大液晶中文顯示
儀器配備了大屏幕(105mm×65mm)中文菜單界面,屏顯分為左右兩部分,左邊為功能菜單區(qū),右邊為相關(guān)狀態(tài)信息提示,每一步都非常清楚,操作人員不需要專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)就能使用。一次操作,微機(jī)自動(dòng)完成全過(guò)程的測(cè)量,是目前非常理想的介損測(cè)量設(shè)備。
海量存儲(chǔ)數(shù)據(jù)
儀器內(nèi)部配備有日歷芯片和大容量存儲(chǔ)器,能將檢測(cè)結(jié)果按時(shí)間順序保存,隨時(shí)可以查看歷史記錄,并可以打印輸出;
科學(xué)*數(shù)據(jù)管理
儀器數(shù)據(jù)可以通過(guò)U盤(pán)導(dǎo)出,可在任意一臺(tái)PC機(jī)上通過(guò)我公司軟件,查看和管理數(shù)據(jù)并可生成工作報(bào)告。
母線槽、變頻介損測(cè)試儀強(qiáng)大不止一點(diǎn)多種測(cè)試模式
儀器能夠分別使用內(nèi)高壓、外高壓、內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)、外標(biāo)準(zhǔn)、正接法、反接法、自激法等多種方式測(cè)試;在外標(biāo)準(zhǔn)外高壓情況下可以做高電壓(大于10kV)介質(zhì)損耗。
CVT測(cè)試一步到位
該儀器還可以測(cè)試全密封的CVT(電容式電壓互感器)C1、C2的介損和電容量,實(shí)現(xiàn)了C1、C2的同時(shí)測(cè)試。該儀器還可以測(cè)試CVT變比和電壓角差。
高速采樣信號(hào)
儀器內(nèi)部的逆變器和采樣電路全部由數(shù)字化控制,輸出電壓連續(xù)可調(diào)。
多重保護(hù)安全可靠
儀器具備輸入電壓波動(dòng)、輸出短路、過(guò)壓、過(guò)流、溫度等多重保護(hù)措施,保證了儀器安全、可靠。儀器還具備接地檢測(cè)功能,確保不接地設(shè)備不允許升壓。
二 母線槽、變頻介損測(cè)試儀強(qiáng)大不止一點(diǎn)工作原理
在交流電壓作用下,電介質(zhì)要消耗部分電能,這部分電能將轉(zhuǎn)變?yōu)闊崮墚a(chǎn)生損耗。這種能量損耗叫做電介質(zhì)的損耗。當(dāng)電介質(zhì)上施加交流電壓時(shí),電介質(zhì)中的電壓和電流間成在相角差ψ,ψ的余角δ稱(chēng)為介質(zhì)損耗角,δ的正切tgδ稱(chēng)為介質(zhì)損耗角正切。tgδ值是用來(lái)衡量電介質(zhì)損耗的參數(shù)。儀器測(cè)量線路包括一標(biāo)準(zhǔn)回路(Cn)和一被試回路(Cx),如圖2—1所示。標(biāo)準(zhǔn)回路由內(nèi)置高穩(wěn)定度標(biāo)準(zhǔn)電容器與測(cè)量線路組成,被試回路由被試品和測(cè)量線路組成。測(cè)量線路由取樣電阻與前置放大器和A/D轉(zhuǎn)換器組成。通過(guò)測(cè)量電路分別測(cè)得標(biāo)準(zhǔn)回路電流與被試回路電流幅值及其相位差,再由數(shù)字信號(hào)處理器運(yùn)用數(shù)字化實(shí)時(shí)采集方法,通過(guò)矢量運(yùn)算得出試品的電容值和介質(zhì)損耗正切值。
儀器內(nèi)部已經(jīng)采用了抗干擾措施,保證在外電場(chǎng)干擾下準(zhǔn)確測(cè)量。
三 主要技術(shù)參數(shù)
1 | 使用條件 | -15℃∽40℃ | RH<80% | ||
2 | 抗干擾原理 | 變頻法 | |||
3 | 電 源 | AC 220V±10% | 允許發(fā)電機(jī) | ||
4 | 高壓輸出 | 0.5KV∽10KV | 每隔0.1kV | ||
精 度 | 2% | ||||
大電流 | 200mA | ||||
容 量 | 1500VA | ||||
5 | 自激電源 | AC 0V∽50V/1 | 45HZ/55HZ 55HZ/65HZ 45HZ/55HZ | ||
6 | 分 辨 率 | tgδ: 0.001% | Cx: 0.01pF | ||
7 | 精 度 | △tgδ:±(讀數(shù)*1.0%+0.040%) | |||
△C x :±(讀數(shù)*1.0%+1.00PF) | |||||
8 | 測(cè)量范圍 | tgδ | 無(wú)限制 | ||
C x | 15pF < Cx < 300nF | ||||
| 10KV | Cx < 60 nF | |||
| 5KV | Cx < 150 nF | |||
| 1KV | Cx < 300 nF | |||
CVT測(cè)試 | Cx < 300 nF | ||||
9 | CVT變比范圍 | 10∽10000 | |||
CVT變比精度 | 0.1% | ||||
CVT變比分辨率 | 0.01 | ||||
10 | 外型尺寸 | 430(L)×330(W)×330(H) | |||
11 | 存儲(chǔ)器大小 | 80 組 支持U盤(pán)數(shù)據(jù)存儲(chǔ) | |||
12 | 重 量 | 28 Kg | |||
四 儀器參數(shù)對(duì)比
儀器型號(hào) | LYJS8000 | LYJS6000 |
抗干擾方式 | 變頻抗干擾 | 變頻抗干擾 |
正接法 | 有 | 有 |
反接法 | 有 | 有 |
CVT自激法 | 有 | 有 |
一次性測(cè)量C1和C2 | 有 | 無(wú) |
CVT變比測(cè)試 | 有 | 無(wú) |
外高壓測(cè)試 | 有 | 有 |
外標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試 | 有 | 無(wú) |
電容量范圍 | 15pF < Cx < 300nF | 15pF < Cx < 300nF |
10KV大電容 | Cx < 60000pF | Cx < 40000pF |
大輸出電壓 | 10kV | 10 kV |
大輸出電流 | 200mA | 200mA |
USB存儲(chǔ)接口 | 有 | 無(wú) |
外形整體 | 430(L)×330(W)×330(H) | 430(L)×330(W)×330(H) |
重量 | 28kg | 28kg |
五 面板說(shuō)明
按鍵
液晶顯示器
da:自激輸出1
dn:自激輸出2
接地接線柱
Cn:標(biāo)準(zhǔn)電容輸入插座
Cx:試品輸入插座
打印機(jī)
高壓指示燈
U盤(pán)接口
總電源開(kāi)關(guān)
電源輸入插座
高壓輸出HV插座
圖 5—2
5.1、按鍵
安裝位置:如圖5—1—1。
功 能:“背光”鍵開(kāi)啟或關(guān)閉液晶屏背光燈;
“↑”和“↓”鍵移動(dòng)光標(biāo)或修改數(shù)據(jù);
“復(fù)位”鍵將儀器內(nèi)部主CPU復(fù)位;
“取消”鍵返回上一級(jí)菜單;
“確認(rèn)”選定光標(biāo)菜單。
5.2、液晶顯示屏(液晶屏應(yīng)避免長(zhǎng)時(shí)間陽(yáng)光暴曬,避免重物擠壓和利器劃傷)
安裝位置:如圖5—1—2。
功 能:大屏幕(105mm×65mm)中文菜顯示,每一步操作清晰明了。
5.3、 ① da
安裝位置:如圖5—1—③
功 能:自激輸出,儀器內(nèi)部為自激輸出變壓器的一端(變壓器另一端通過(guò)dn接地),自激法測(cè)試CVT介損時(shí)連接到CVT的自激線圈(da)上,da,dn為CVT提供測(cè)量所需高壓電源。
功 能:自激輸出端,儀器內(nèi)部為自激輸出變壓器的一端,da,dn為CVT提供測(cè)量
所需高壓電源。
注 意: 因低壓輸出電流大,應(yīng)采用儀器連接線連接到CVT二次繞組并使其接觸良好,選擇正、反接法測(cè)量時(shí),此輸出關(guān)閉。
5.4、接地接線柱
安裝位置:如圖5—1—④。
功 能:儀器保護(hù)接地。
注 意:儀器內(nèi)部自帶接地保護(hù)裝置,測(cè)試中應(yīng)當(dāng)保證可靠接入地網(wǎng)。否則儀器將自動(dòng)產(chǎn)生保護(hù)不開(kāi)始升壓測(cè)試。
5.5、標(biāo)準(zhǔn)電容器輸入Cn插座
安裝位置:如圖5—1—⑤
功 能:外接標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試信號(hào)。
接線方法:外標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試時(shí)電纜芯線接標(biāo)準(zhǔn)電容測(cè)試端,電纜屏蔽層接標(biāo)準(zhǔn)電容器屏
蔽極。外標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試時(shí)不管是正接法還是反接法測(cè)量,標(biāo)準(zhǔn)電容器接線方
法不變。此方式用于外接高電壓等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)電容器,實(shí)現(xiàn)高電壓介質(zhì)損耗
測(cè)量。
5.6、試品低壓輸入Cx插座
安裝位置:如圖5—1—⑥。
功 能:正接法時(shí)輸入被試品測(cè)試信號(hào)。
接線方法:插座中心連接黑色信號(hào)線芯線;金屬外殼接黑色信號(hào)線屏蔽層;正接法時(shí)芯線接被試品低壓信號(hào)端,若被試品低壓信號(hào)端有屏蔽極(如低壓端的屏蔽環(huán)),則可將屏蔽層接于屏蔽極,無(wú)屏蔽極時(shí)屏蔽層懸空。
注 意:· 在啟動(dòng)測(cè)試的過(guò)程中嚴(yán)禁拔下插頭,以防被試品電流經(jīng)人體入地。
· 用標(biāo)準(zhǔn)介損器或標(biāo)準(zhǔn)電容器檢測(cè)正接法精度時(shí),應(yīng)使用全屏蔽插頭連接
介損器或標(biāo)準(zhǔn)電容器,否則暴露的芯線可能受到干擾引起誤差。
· 測(cè)試過(guò)程中應(yīng)保證插座中心測(cè)試芯線與被試品低壓端零電阻連接,否則可能引起測(cè)量結(jié)果的數(shù)據(jù)波動(dòng)。
· 強(qiáng)干擾下拆除接線時(shí),應(yīng)在保持電纜接地狀態(tài)下斷開(kāi)連接,以防感應(yīng)電
擊。
5.7、打印機(jī)
安裝位置:如圖5—1—⑦。
功 能:顯示可打印數(shù)據(jù)時(shí),將光標(biāo)移動(dòng)至“打印”項(xiàng)按確認(rèn)鍵打印。
注 意:打印機(jī)為全自動(dòng)熱敏打印機(jī),打印紙寬55mm。更換打印紙時(shí)請(qǐng)使用熱
敏打印機(jī)打印紙,首先按下打印機(jī)下部凸起的按鈕,打印機(jī)蓋板將自動(dòng)彈起,然后按順序?qū)⒋蛴〖埛湃氪蛴〖垈}(cāng)內(nèi)并留少許部分在外面,后合上打印機(jī)蓋板。
5.8、高壓指示燈
安裝位置:如圖5—1—8
功 能:儀器測(cè)量過(guò)程中配合儀器內(nèi)部喇叭發(fā)出一定頻率的閃燈和提示音。
5.9、U盤(pán)接口
安裝位置:如圖5—1—⑨。
功 能:把儀器內(nèi)部保存的測(cè)試數(shù)據(jù)導(dǎo)入并保存到U盤(pán)中。
注 意:數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程當(dāng)中嚴(yán)禁拔出U盤(pán),只有當(dāng)數(shù)據(jù)傳輸完畢后并且液晶屏上出現(xiàn)拔出U盤(pán)的提示后,方可拔出U盤(pán),否則有可能燒毀U盤(pán)。
5.10、總電源開(kāi)關(guān)
安裝位置:如圖5—1—⑩。
功 能:打開(kāi)此關(guān),儀器上電進(jìn)入工作狀態(tài)。關(guān)閉此開(kāi)關(guān),也同時(shí)關(guān)閉儀器內(nèi)部
所有電源系統(tǒng),緊急情況應(yīng)立即關(guān)閉此開(kāi)關(guān)并拔掉輸入電源線。
5.11、電源輸入插座
安裝位置:如圖5—1—11。
功 能:提供儀器工作電源。
接線方法:使用標(biāo)準(zhǔn)插座與市電或發(fā)電機(jī)相連接。
注 意:電源插座內(nèi)部帶有保險(xiǎn)管保護(hù)裝置,不正常情況下可燒毀保險(xiǎn)管保使儀器斷電,保護(hù)儀器內(nèi)部。
5.12、高壓輸出HV插座
安裝位置:如圖5—2—?,外設(shè)保護(hù)門(mén)。
功 能: 儀器變頻高壓輸出;檢測(cè)反接線試品電流;內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)電容器的高壓端。
接線方法:插座中心連接紅色高壓線芯線;金屬外殼連接紅色高壓線屏 蔽層;正接法時(shí)芯線和屏蔽層都可以作加壓線對(duì)被試品高壓端加壓;反接法時(shí)只能用芯線對(duì)被試品高壓端加壓,若試品高壓端有屏蔽極(如高壓端的屏蔽環(huán)),則可將屏蔽層接于屏蔽極,無(wú)屏蔽極時(shí)屏蔽層懸空。
注 意:· 在啟動(dòng)測(cè)試的過(guò)程中此插座帶有高壓有觸電危險(xiǎn),禁止觸碰高壓
插座及與之相連的相關(guān)設(shè)備。
· 用標(biāo)準(zhǔn)介損器或標(biāo)準(zhǔn)電容器檢測(cè)正接法精度時(shí),應(yīng)使用全屏蔽插頭連
接介損器或標(biāo)準(zhǔn)電容器,否則暴露的芯線可能受到干擾引起誤差。
測(cè)試過(guò)程中應(yīng)保證插座中心紅色高壓線芯線與被試品高壓端零電阻連接,否則可能引起測(cè)量結(jié)果的數(shù)據(jù)波動(dòng)。
六 使用說(shuō)明
6.1、主菜單
打開(kāi)電源開(kāi)關(guān),首先顯示
歡迎界面,然后進(jìn)入主菜單(
如圖6—1);選擇相應(yīng)的測(cè)試選項(xiàng)
進(jìn)行測(cè)量。
6.2、一般測(cè)試
首先根據(jù)相應(yīng)的接線提示接好儀器
外部與被試品之間的連線,然后將光標(biāo)
移動(dòng)至主菜單的*項(xiàng)“一般測(cè)試”上(
如圖6—1), 按確認(rèn)鍵進(jìn)入下一級(jí)設(shè)置菜
單(如圖6—1)。然后進(jìn)入詳細(xì)參數(shù)設(shè)置
菜單,再按確認(rèn)鍵移動(dòng)光標(biāo)至每一項(xiàng),按
上、下鍵修改相應(yīng)的參數(shù)設(shè)置。后,所
有相關(guān)參數(shù)設(shè)置好了后按確認(rèn)鍵將光標(biāo)移
動(dòng)至后一項(xiàng)接著再按一下確認(rèn)鍵離開(kāi)設(shè) 圖 6—4
置菜單,進(jìn)入測(cè)試菜單(如圖6—3)。
測(cè)試過(guò)程中電壓值一項(xiàng)是根據(jù)先前所選擇的測(cè)試電壓平滑上升至設(shè)置值后保持不變,然后自動(dòng)開(kāi)始測(cè)試。開(kāi)始測(cè)試后根據(jù)先前所選擇的測(cè)試頻率自動(dòng)變頻到各相應(yīng)的頻率進(jìn)行測(cè)試,測(cè)試完成后自動(dòng)顯示測(cè)試結(jié)果(如圖6—4);移動(dòng)光標(biāo)可以對(duì)結(jié)果數(shù)據(jù)進(jìn)行保存或者打印等操作。
注 意:每一種測(cè)試的具體參數(shù)設(shè)置和接線方法請(qǐng)查看第六章“參考接線” 。
6.3、CVT測(cè)試
首先根據(jù)相應(yīng)的接線提示接好儀器外部的連線,然后打開(kāi)儀器將光標(biāo)移動(dòng)至主菜單的第二項(xiàng)“CVT測(cè)試”上(如圖6—5),按確認(rèn)鍵進(jìn)入下一級(jí)設(shè)置菜單(如圖6—6)。進(jìn)入具體設(shè)置菜單(如圖6—6)后,接著先將光標(biāo)移動(dòng)至此菜單的第“CVT電源設(shè)置”按確認(rèn)鍵進(jìn)入,然后再按確認(rèn)鍵移動(dòng)光標(biāo)至“電壓設(shè)置”或“頻率設(shè)置”(如圖6—7)上,按上、下鍵調(diào)整到所需的參數(shù),調(diào)整完成后按確認(rèn)鍵返回具體設(shè)置菜單(如圖6—6)。后按上、下鍵移動(dòng)光標(biāo)將光標(biāo)停留在相應(yīng)的“同時(shí)測(cè)試”或“分別測(cè)試”上,按確認(rèn)鍵離開(kāi)此菜單,進(jìn)入測(cè)試菜單(如圖6—8)。
測(cè)試過(guò)程中電壓值一項(xiàng)是根據(jù)先前所選擇的測(cè)試電壓平滑至設(shè)置值后保持不變,然后自動(dòng)開(kāi)始測(cè)試。開(kāi)始測(cè)試后根據(jù)先前所選擇的干擾頻率自動(dòng)變頻到相應(yīng)的頻率進(jìn)行測(cè)試,測(cè)試完成后自動(dòng)顯示測(cè)試結(jié)果。
注意:每一種測(cè)試的具體參數(shù)設(shè)置和接線方法請(qǐng)查看第六章“參考接線” 。
6.4、CVT變比測(cè)試
首先根據(jù)相應(yīng)的接線提示接好
儀器外部的連線, 然后將光標(biāo)移動(dòng)至
主菜單的第三項(xiàng)“CVT變比”上(如
圖6—9),按確認(rèn)鍵進(jìn)入下一級(jí)操作菜
單(如圖6—10)先進(jìn)入電壓設(shè)置菜單
(如圖6—11)設(shè)置好電壓和頻率,然
后返回上一級(jí)菜單開(kāi)始測(cè)試。
打開(kāi)儀器后按上、下鍵將光標(biāo)移動(dòng)至主菜單的第四項(xiàng)“數(shù)據(jù)查尋”(如圖6—12)上,按確認(rèn)鍵進(jìn)入。進(jìn)入數(shù)據(jù)存放菜單(如圖6—13)后,按上、下鍵移動(dòng)光標(biāo)至想要查看的數(shù)據(jù)項(xiàng)目上,(儀器所保存的數(shù)據(jù)均是按照測(cè)量時(shí)間的先后所排列的,第1個(gè)數(shù)據(jù)即數(shù)據(jù),第80個(gè)數(shù)據(jù)即老數(shù)據(jù)。)再按確認(rèn)鍵讀取相應(yīng)的數(shù)據(jù),在此菜單里面可以按上,下鍵移動(dòng)光標(biāo)至屏幕下方相應(yīng)的“打印” 、“刪除”上,按確認(rèn)鍵可對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行打印或刪除等操作。
6.6、時(shí)間設(shè)置
打開(kāi)儀器后按上、下鍵將光標(biāo)移動(dòng)至主菜單的第五項(xiàng)“時(shí)間設(shè)置”(如圖6—14)上,按確認(rèn)鍵進(jìn)入。進(jìn)入數(shù)時(shí)間菜單(如圖6—15)后,按確認(rèn)鍵鍵移動(dòng)光標(biāo)至想要修改的數(shù)據(jù)項(xiàng)目上,然后再按上、下鍵調(diào)整相應(yīng)的“時(shí)” 、“分” 、“秒” ,后將光標(biāo)移動(dòng)至后一項(xiàng)后再按一次確認(rèn)鍵保存修改設(shè)置并退出。
※ 注:
所有步驟在設(shè)置不當(dāng)或想再次改變的情況下,均可按取消鍵返回上一步驟,如果按取消鍵不能實(shí)現(xiàn)返回。則可以直接按復(fù)位鍵退到主菜單重新開(kāi)始設(shè)置。
七、使用注意事項(xiàng)
本儀器只能在停電設(shè)備上使用,其它設(shè)備可不斷電;
儀器自帶有升壓裝置,應(yīng)注意高壓引線的絕緣及人員安全;
使用時(shí)確保儀器可靠接地,不可隨意松動(dòng)接地端,或在接地端另外引線;
使用本儀器檢測(cè)設(shè)備前,應(yīng)先對(duì)設(shè)備進(jìn)行絕緣檢測(cè);
確定設(shè)備的耐壓等級(jí),正確選擇儀器升壓檔位,以防擊穿設(shè)備,損壞儀器;
儀器所配高壓電纜出廠時(shí)已檢測(cè)合格,但測(cè)量時(shí)仍需遠(yuǎn)離人體;
輸入電壓為AC220V±10%,超出范圍都有可能影響測(cè)試精度;大輸入電壓為AC264V,超過(guò)此值會(huì)造成*性損壞,對(duì)此廠家不予保修;
打印機(jī)有可能在搬運(yùn)過(guò)程中因卷紙松動(dòng)而出現(xiàn)打印卡紙,此時(shí)只需將卷紙取出,繞緊后重新裝入;
儀器應(yīng)注意防潮,防劇烈震動(dòng);
發(fā)電機(jī)供電時(shí)應(yīng)將輸出零線接地,否則會(huì)提示接地有誤;
附錄A:隨機(jī)配件
序號(hào) | 名 稱(chēng) | 數(shù)量 |
1 | 儀器主機(jī) | 1臺(tái) |
2 | 附件箱 | 1個(gè) |
3 | 紅色高壓測(cè)試線 | 1根 |
4 | 黑色低壓測(cè)試線 | 1根 |
5 | AC220V電源線 | 1根 |
6 | CVT自激電源線(帶附套) | 1根 |
7 | 使用說(shuō)明書(shū) | 1份 |
8 | 出廠合格證 | 1份 |
9 | 保險(xiǎn)管、打印紙 | 備用 |
注 意:具體隨機(jī)配件視出貨型號(hào)的差異可能有所不同。
對(duì)于這一輪金融去杠桿,市場(chǎng)上有兩種分歧頗大的流行觀點(diǎn):*種認(rèn)為是對(duì)過(guò)去6年金融自由化和加杠桿的總清算和全面整肅;第二種認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)周期企穩(wěn)后的逆周期調(diào)控。這兩種不同觀點(diǎn),決定了金融去杠桿未來(lái)的演繹路徑、退出條件以及股債市場(chǎng)前景。
1、*種觀點(diǎn)認(rèn)為,這次金融去杠桿是對(duì)過(guò)去6年金融自由化和加杠桿行為的總清算和全面整肅。2008年金融危機(jī)以來(lái),貨幣刺激推升資產(chǎn)泡沫和金融杠桿。金融自由化導(dǎo)致影子銀行崛起和監(jiān)管套利,2011-2012年、2015-2016年商業(yè)銀行負(fù)債增速遠(yuǎn)超M2增速,先后采用表外理財(cái)和同業(yè)存單進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債,通過(guò)規(guī)避監(jiān)管、放大杠桿進(jìn)行套利。 因此,自2016年下半年以來(lái)啟動(dòng)的這次金融去杠桿是對(duì)過(guò)去6年金融自由化和加杠桿行為的總清算,以及對(duì)金融秩序的全面整肅。如果是總清算的話,那么未來(lái)一定要看到“三三四”整治達(dá)到效果,即使由于界定寬泛誤傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)也只會(huì)微調(diào)而不會(huì)收手,這意味著這次金融去杠桿持續(xù)的時(shí)間和力度將遠(yuǎn)超市場(chǎng)想象,經(jīng)濟(jì)二次探底的幅度和股債市場(chǎng)調(diào)整的幅度也將遠(yuǎn)超市場(chǎng)想象。